인플레이션과 디플레이션은 경제 분야에서 매우 중요한 개념이며, 종종 여러 국가에서 심각한 문제로 여겨집니다.
최근 몇 년간 임금 상승률은 정체된 반면, 원자재 가격은 급격히 상승하는 추세가 나타나면서 전 세계적인 인플레이션 우려가 고조되고 있습니다. 특히 암호화폐 시장의 하락세 속에서, 비트코인과 같은 디지털 자산을 인플레이션 헤지 수단으로 여겼던 투자자들은 자신의 선택에 대해 의문을 품기 시작했습니다.
인플레이션 vs 디플레이션
인플레이션은 일반적으로 통화량이 과도하게 증가하여 화폐 가치, 즉 구매력이 하락하는 현상을 말합니다. 반면 디플레이션은 통화 공급 부족으로 인해 화폐 가치가 상승하고 구매력이 증가하는 현상을 의미합니다. 일반적으로 법정화폐와 같은 전통적인 통화는 중앙은행의 지속적인 통화량 증가 정책으로 인해 인플레이션 성향을 보이는 반면, 암호화폐는 제한된 공급량으로 인해 디플레이션 성향을 보이는 경우가 많습니다.
전 세계적으로 인플레이션이 심화되면서, 인플레이션형 암호화폐와 디플레이션형 암호화폐 간의 논쟁이 활발해지고 있습니다. 이러한 용어들이 다소 복잡하게 느껴질 수 있지만, 걱정하지 마십시오. 본 글에서는 인플레이션 및 디플레이션 암호화폐에 대한 개념을 자세히 살펴보고, 각각의 차이점, 인플레이션에 대한 잠재적 대응 수단으로서의 가능성, 그리고 올바른 자산 선택 방법에 대해 논의하겠습니다.
인플레이션 암호화폐란 무엇인가?
인플레이션 암호화폐의 주요 특징은 유통되는 토큰의 수가 지속적으로 증가한다는 점입니다. 이러한 토큰의 가치는 공급량 증가와 함께 단기적으로 상승할 수 있지만, 시간이 지남에 따라 동일한 물건을 구매하기 위해 더 많은 토큰이 필요하게 됩니다. 토큰 공급을 늘리는 방법으로는 채굴, 암호화폐 스테이킹 등 다양한 방법이 있습니다.
도지코인(DOGE)은 인플레이션 대 디플레이션 암호화폐 논쟁을 보여주는 대표적인 예시입니다. 도지코인 개발자들은 2014년에 1,000억 개의 토큰으로 설정되어 있던 최대 공급량 제한을 없애고 무제한 공급을 허용했습니다. 이는 공급이 수요를 초과하여 토큰 가치가 급격히 하락하는 결과를 초래할 수 있습니다.
비트코인(BTC) 역시 인플레이션 성향을 갖지만, 개발자들은 그 효과를 제한적으로 유지하도록 설계했습니다. 비트코인은 총 2,100만 개의 토큰이라는 최대 공급량 제한을 가지고 있어, 해당 수준에 도달하면 더 이상 채굴할 수 없습니다. 최대 공급량에 도달하면 비트코인은 사실상 디플레이션 암호화폐로 전환됩니다.
현재까지 1,900만 개 이상의 비트코인이 채굴되었지만, 마지막 토큰이 채굴되기까지는 수십 년이 더 걸릴 것으로 예상됩니다. 이는 약 4년마다 발생하는 반감기라는 프로세스를 통해 채굴되어 유통되는 토큰의 수가 점차 감소하기 때문입니다. 도지코인과는 달리 비트코인은 고유한 메커니즘을 통해 인플레이션 속도를 늦추고 있습니다. 이를 반감기라고 합니다.
디플레이션 암호화폐란 무엇인가?
디플레이션 암호화폐는 시간이 지남에 따라 공급량이 줄어들도록 설계되었습니다. 이러한 코인의 가치는 수요가 유지되는 한 상승할 것으로 기대됩니다. 디플레이션 암호화폐에 대한 이해는 인플레이션과 디플레이션 암호화폐의 차이점을 파악하는 데 도움이 될 것입니다.
암호화폐 거래소 바이낸스와 폴리곤은 디플레이션 암호화폐를 어떻게 처리하는지 보여주는 좋은 예입니다. 바이낸스 거래소는 공급량을 줄이기 위해 매 분기마다 일정량의 바이낸스 코인(BNB)을 소각합니다. 폴리곤 거래소 역시 비슷한 이유로 많은 양의 MATIC 토큰을 소각합니다. 토큰의 공급량이 줄어들어 수요를 따라가지 못하게 되면 가격이 상승할 것으로 기대됩니다.
인플레이션 vs 디플레이션
기존 통화의 인플레이션과 디플레이션이 경제에 미치는 영향은 대부분의 사람들에게 명확하게 다가오지 않을 수 있습니다. 하지만 암호화폐의 인플레이션과 디플레이션을 설명할 때는 관련된 개념에 영향을 미치는 요소들을 파악하는 것이 더 쉽게 이해할 수 있습니다.
인플레이션 암호화폐는 유통되는 코인 수가 지속적으로 증가하는 시스템을 특징으로 하는 반면, 디플레이션 암호화폐는 유통되는 토큰의 수가 시간이 지남에 따라 점진적으로 감소하는 시스템을 특징으로 합니다.
인플레이션과 디플레이션 암호화폐를 구별할 때 고려해야 할 몇 가지 요소는 다음과 같습니다.
고정 vs 변동
과거에는 법정화폐 또는 전통적인 통화의 가치가 고정되어 있었습니다. 이는 통화 가치가 중앙은행이 보유하고 있는 금과 같은 유형 자산에 연동되어 있었기 때문입니다. 통화의 가치는 일반적으로 구매할 수 있는 금의 양으로 정의되었습니다. 예전에는 사람들이 은행에 예치된 금액에 해당하는 금을 요구할 수 있었던 때도 있었습니다.
하지만 1970년대부터 중앙은행들이 금 보유량에 대한 집착을 버리면서 대부분의 국가들이 금본위제를 포기했습니다. 그 결과 통화 가치는 다른 통화와의 비교에 의존하는 변동적인 성격을 띠게 되었습니다. 오늘날 전통적인 통화의 가치는 라틴어 ‘Fiat’에서 유래한 명목화폐라는 용어의 기원이 된 ‘가치가 있다’라는 사회적 합의에 기반을 두고 있습니다.
금본위제가 폐지된 주된 이유는 법정화폐가 인플레이션 성향을 갖게 되었기 때문입니다. 오늘날 중앙은행은 필요에 따라 새로운 통화를 발행할 수 있으며, 이에 대한 공개적인 발표 의무도 없습니다. 모든 통화의 가치는 유통량의 영향을 받으므로, 유통량이 많을수록 통화의 구매력이 낮아집니다.
반면 암호화폐는 정부나 중앙은행의 통제를 받지 않습니다. 암호화폐는 알고리즘과 자체 메커니즘을 통해 절대적으로 초과할 수 없는 최대 공급량을 보장합니다. 공급량이 미리 설정된 한도에 도달하면, 더 이상 공급량이 증가하지 않으며, 토큰에 대한 수요가 유지되는 한 그 가치는 상승할 것입니다. 이러한 요소들이 비트코인과 같은 암호화폐를 진정한 디플레이션 자산으로 만드는 것입니다.
대부분의 암호화폐는 디플레이션 성향을 갖기 때문에 사람들은 가격 상승을 기대하며 장기 보유하는 경향이 있습니다. 그러나 최대 공급량이 없는 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘으로 운영되는 암호화폐도 있다는 점을 유념해야 합니다.
이더리움(ETH)은 반드시 인플레이션 암호화폐라고 할 수는 없지만, PoS 구조로 전환하고 있는 대표적인 암호화폐 중 하나입니다. 그러나 중앙은행이 마음대로 통화를 발행할 수 있는 것과는 달리, 새로운 암호화폐를 생성하는 방법은 블록체인 기술의 투명한 특성으로 인해 예측 가능합니다.
수요와 공급
인플레이션 또는 디플레이션 암호화폐를 선택할 때, 수요와 공급은 매우 중요한 요소입니다. 암호화폐 토큰의 수량이 증가하거나 감소함에 따라 두 유형의 암호화폐 간에 차이가 발생한다는 점을 기억해야 합니다.
인플레이션 암호화폐조차도 인플레이션에 대응하는 데 중요한 이점을 가질 수 있다는 점을 기억하는 것이 좋습니다. 예를 들어, 인플레이션 암호화폐의 경우 수요가 공급을 초과하는 상황이 발생할 수 있습니다. 반면 디플레이션 암호화폐는 투자자가 가격 상승의 이점을 누리는 데 도움이 될 수 있습니다.
전환
본질적으로 인플레이션 성향을 띠는 법정화폐와 달리, 대부분의 암호화폐는 개발 과정에서 인플레이션 자산으로 시작될 수 있지만, 결국 디플레이션 자산으로 전환되도록 설계되었습니다.
인플레이션 암호화폐에서 디플레이션 암호화폐로 전환할 수 있는 능력은 법정화폐보다 큰 장점입니다. 개발자들은 언제든지 암호화폐의 설정을 변경하여 인플레이션 암호화폐를 디플레이션 암호화폐로 전환할 수 있기 때문입니다.
경제적인 인플레이션 상황에 대처하기 위해 인플레이션 메커니즘을 인플레이션 암호화폐에 적용하여 인플레이션 억제에 기여할 수 있습니다. 좋은 예시로, 이더리움(ETH)은 주로 거래량이 많은 시간대에 일정량의 토큰을 소각하는 인플레이션 암호화폐입니다.
더 자세히 살펴보겠습니다. 인플레이션 암호화폐가 디플레이션 암호화폐로 전환될 수 있다는 점은 무한대로 공급되는 코인을 가진 인플레이션 자산이 반드시 나쁜 자산이라는 것을 의미하지는 않습니다. 도지코인이나 이더리움과 같은 코인은 때때로 높은 공급량과 낮은 수요를 경험할 수 있습니다. 법정화폐와는 달리 암호화폐 생태계는 경기 침체에 더욱 강하도록 설계되어 있다는 것을 기억해야 합니다.
이더리움은 하드캡이 없는 무제한 통화입니다. 그러나 이더리움 블록체인은 1년 동안 채굴할 수 있는 ETH의 양을 제한하도록 프로그래밍되어 있습니다. 예를 들어, ETH의 시가 총액이 1억 개일 경우, 채굴자들은 연간 1,800만 개의 ETH만 채굴할 수 있으며, 이로 인해 인플레이션율은 18%가 됩니다.
그러나 ETH의 시가 총액이 2억 개로 증가한다고 가정해 봅시다. 이 경우, 채굴할 수 있는 고정된 1,800만 개의 ETH는 9%의 인플레이션율로 변환되어 이더리움 생태계에 긍정적인 영향을 미칩니다. 따라서, 인플레이션 또는 디플레이션 암호화폐를 고려할 때 인플레이션 특성이 반드시 나쁜 것만은 아니라는 것을 알 수 있습니다.
반면, 엄격한 디플레이션으로 설계된 암호화폐에서는 이러한 조치가 거의 불가능합니다. 누구도 마음대로 토큰을 만들거나 소각할 수 없기 때문입니다. 디플레이션 암호화폐는 유통될 수 있는 코인의 수를 제한하는 고유한 메커니즘을 가지고 있습니다.
가치
디지털 자산의 가치는 인플레이션과 디플레이션 암호화폐를 비교할 때 중요한 고려 요소입니다. 디플레이션 암호화폐는 결국 희소해질 수 있기 때문에 적절한 시기에 더 높은 가치를 가질 가능성이 높습니다. 따라서 좋은 투자 수단이 될 수 있습니다.
하지만 가장 중요한 것은 디플레이션 암호화폐의 가치 상승 여부는 수요라는 중요한 요소에 달려 있다는 점입니다. 현재 또는 미래에 디플레이션 암호화폐에 대한 수요가 여전히 낮다면 해당 암호화폐가 가치 있는 자산이 될 잠재력이 크게 줄어들 수 있습니다.
따라서 암호화폐의 본질적인 가치는 다양한 사용 사례를 가질 수 있는지 여부에 따라 주로 결정됩니다. 이더리움(ETH)은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 대체불가능한토큰(NFT) 분야에서 핵심적인 역할을 수행하면서 가치를 입증한 좋은 예입니다.
구매력
거시경제학에서, 새로운 단위를 쉽고 자의적으로 발행할 수 있도록 설계된 모든 통화는 인플레이션 통화로 분류됩니다. 이는 특정 경제권에서 상품과 서비스의 생산과 소비에 실질적인 영향을 미치는 요소입니다. 이러한 통화의 높은 거래량은 시장에서 상품의 가격을 결정하는 요인이기도 합니다.
통화 공급량이 부족해지면 동일한 상품을 구매하는 데 필요한 단위 수가 줄어듭니다. 반대로 구매자들은 시장에 특정 통화 단위가 넘쳐날 경우 동일한 상품에 더 많은 비용을 지불하게 됩니다. 마찬가지로, 인플레이션 또는 디플레이션 암호화폐의 구매력은 유통 중인 특정 암호화폐 토큰의 수에 따라 결정됩니다.
유통 중인 암호화폐 코인 수가 많을수록 가치는 낮아집니다. 공급이 제한된 디플레이션 암호화폐는 높은 가치로 인해 구매력이 높습니다. 공급 감소가 수요 증가와 성장 잠재력과 함께 이루어진다면 디플레이션 암호화폐는 가격이 저렴해지고 더 많은 양을 구매할 수 있게 될 것입니다.
마무리
인플레이션의 전통적인 정의에 따르면 비트코인 및 기타 암호화폐는 인플레이션 통화라고 할 수 있습니다. 그러나 암호화폐의 인플레이션율은 쉽게 파악할 수 있고, 예측 가능하며, 지속적으로 감소하는 경향을 보입니다. 금과 마찬가지로 암호화폐의 인플레이션율도 언젠가는 0%에 도달할 것입니다.
그러나 인플레이션의 주류적인 정의를 고려할 때 비트코인과 대부분의 다른 암호화폐는 본질적으로 디플레이션 성향을 갖고 있습니다. 시간이 지남에 따라 구매력이 계속 증가할 것으로 예상되기 때문입니다.
비트코인의 구매력은 여전히 크게 변동할 수 있지만, 인플레이션 및 디플레이션 암호화폐는 비교적 새로운 개념이며 장기적으로 안정될 것으로 기대됩니다. 비트코인과 같은 디플레이션 암호화폐의 총 공급량은 고정되어 있으므로 수요가 있는 한 구매력이 증가할 것입니다.
인플레이션 또는 디플레이션 암호화폐를 선택할 때는 두 가지 유형의 암호화폐 모두 장단점이 있다는 점을 명심해야 합니다. 인플레이션 암호화폐는 과잉 공급 시나리오로 이어질 수 있지만, 암호화폐 채굴 산업을 무기한 유지하는 데 기여할 수 있습니다. 반면 디플레이션 암호화폐는 가격 급등을 초래하여 투자자에게 큰 이익을 안겨줄 수 있습니다. 시간이 지나면 어떤 암호화폐 토큰이 결국 한계에 도달했을 때 번창하게 될지 알 수 있을 것입니다.