베이징은 글로벌 통화 변동성과 국내 경제 압력에 대응하기 위해 다각적인 통화 및 시장 전략을 시작했습니다. 이는 미국 연방준비제도(Fed)의 최근 비둘기파적 신호 이후 1월 이래 가장 강력한 위안화 가치 절상 조치에서 잘 드러납니다. 중국 인민은행(PBOC)의 이러한 움직임은 금융 시스템에 상당한 유동성을 동시에 주입하고 주요 주식 부문에서 투기적 열기를 관찰하는 와중에도 통화 관리에 대한 선제적인 입장을 강조합니다.
- 미국 연준의 비둘기파적 신호 이후 위안화 가치를 1월 이래 가장 강력하게 절상했습니다.
- 금융 시스템에 대규모 유동성을 공급하여 자금 압력을 완화하고 국채 수요를 늘렸습니다.
- 기술 부문 상장지수펀드(ETF)에서 투기적 매수세가 과열되어 프리미엄이 급등했습니다.
- 정부 지원 기대감에 힘입어 부동산 부문에서도 상당한 회복세를 보였습니다.
- 이러한 다각적인 조치들은 글로벌 압력 속에서 위안화를 안정시키고 시장 역학을 관리하려는 중국의 노력을 보여줍니다.
위안화 가치 절상 및 통화 안정화 노력
인민은행은 달러 대비 위안화 기준환율을 7.1321에서 7.1161로 설정하며 눈에 띄게 긴축했습니다. 이는 작년 11월 이후 가장 강력한 고시 환율입니다. 이러한 조치는 제롬 파월 연방준비제도 의장이 잭슨홀 미팅에서 노동 시장의 새로운 압박을 언급하며 잠재적인 금리 인하 가능성을 시사한 후 발생한 미국 달러 약세에 대한 직접적인 대응이었습니다. 이후 달러 현물 지수는 0.8% 하락했습니다. 역내 위안화는 달러당 7.1605로 소폭 상승하여 7월 말 이후 최고치를 기록했지만, 주요 통화 대비 블룸버그의 광범위한 지표는 하락세를 보였는데, 이는 당국이 지속적인 글로벌 압력 속에서 위안화를 안정시키기 위해 적극적으로 노력하고 있음을 시사합니다.
대규모 유동성 주입으로 금융 시스템 안정화
동시에 인민은행은 1년 만기 중기유동성지원창구(MLF) 대출과 3개월 및 6개월 만기 역환매조건부채권(역레포) 매입을 통해 금융 시스템에 6,000억 위안(약 840억 달러)에 달하는 상당한 유동성을 주입했습니다. 이는 1월 이후 최대 규모의 월간 유동성 공급으로, 자금 압력을 완화하고 국채 수요를 높이는 것을 목표로 한 조치입니다. 이러한 개입으로 중국의 초단기 환매조건부채권(레포) 금리가 7bp 하락한 1.35%를 기록했으며, 30년 만기 국채 선물은 0.7% 급등하여 4월 이후 가장 강력한 일일 상승세를 보였습니다. 이 전략은 개인 투자자들이 점점 더 주식으로 자본을 옮기면서 발생할 수 있는 채권 펀드 매도를 방지하는 동시에 유연한 자금 조달 조건을 유지하는 것을 목표로 하지만, 은행에서 자본 유출 위험도 안고 있습니다.
주식 시장 과열 조짐: 기술 부문 중심
한편, 중국 주식 시장은 특히 기술 부문에서 과열 조짐을 보였습니다. 지난주 반도체 관련 상장지수펀드(ETF)는 막대한 수요를 경험하며 프리미엄이 급등했습니다. 예를 들어, CPIC SSE STAR 반도체 설계 테마 ETF는 역사적 평균인 0.1%를 훨씬 뛰어넘는 6.2%의 프리미엄으로 거래되었습니다. 여러 주요 반도체 펀드에서 관찰된 이러한 급등은 투자자들이 순자산 가치보다 훨씬 높은 가격으로 주식을 매수하는 투기적 매수를 시사하는 경우가 많습니다. 이러한 매수 열풍은 DeepSeek의 새로운 AI 모델 출시와 베이징의 기술 자립 추진에 대한 재확인된 자신감에 의해 촉진되었으며, 이는 국내 칩 제조업체에 이익이 될 것으로 예상됩니다. 하드웨어 주식에 중점을 둔 스타 50 지수는 월요일에 5.8% 상승하여 약 20%의 월간 상승에 기여했으며, 광범위한 CSI 300 지수는 1% 이상 추가 상승했습니다. 이러한 상승에도 불구하고 시장 관찰자들은 주가와 기초 펀더멘털 간의 격차가 확대되고 있음을 경고하며 잠재적인 부문 과열을 알리고 있습니다.
정부 지원 기대감에 힘입은 부동산 부문 회복
부동산 부문 역시 추가적인 정부 지원에 대한 기대로 랠리를 경험했습니다. 중국 완커(China Vanke Co.)는 6개월 만에 최고치로 치솟았고, 이는 주요 부동산 부문 지수의 3% 상승에 기여했으며, 한 달여 만에 가장 큰 하루 상승폭을 기록했습니다. 선아크 차이나 홀딩스(Sunac China Holdings Ltd.)와 롱포 그룹 홀딩스(Longfor Group Holdings Ltd.)의 주가도 크게 상승했으며, 홍콩 거래에서 완커는 최대 16%, 선아크는 최대 13% 급등했습니다. 이러한 움직임은 공격적인 통화 개입과 목표 지향적인 산업 정책이 다양한 부문의 투기적 시장 역학과 경쟁하는 중국의 복잡한 경제 지형을 총체적으로 강조합니다.