급성장하는 인공지능 칩 시장에서 엔비디아의 지배적 위치가 점점 더 면밀한 조사를 받고 있습니다. 경쟁사들의 경쟁 심화로 인해 재무 전망이 재조정되고 있기 때문입니다. 최근 씨티(Citi)의 분석은 이러한 변화하는 환경을 강조하며, 맞춤형 AI 솔루션으로의 전환과 경쟁사들의 확장된 제품 제공 속에서 이 거대 기술 기업에 대한 전망을 조정했습니다. 이는 고성장 부문의 미래가 잠재적으로 더 세분화될 수 있음을 시사합니다.
씨티의 애널리스트 아티프 말리크(Atif Malik)는 최근 엔비디아에 대한 “매수” 등급을 재확인했지만, 목표 주가를 10달러 낮춰 210달러로 조정했습니다. 이 새로운 목표가는 매출 기대치에 대한 근본적인 수정에도 불구하고 최근 거래가 대비 19.7%의 잠재적 상승 여력을 의미합니다. 이러한 조정은 브로드컴(Broadcom)의 견조한 분기 실적 발표 이후 이루어졌습니다. 브로드컴은 전년 대비 강력한 성장을 보고했으며, 알려지지 않은 네 번째 고객으로부터 맞춤형 AI 칩(XPU로 알려짐)에 대해 100억 달러 규모의 상당한 주문을 받았다고 밝혔습니다.
말리크의 평가는 이제 2026년 엔비디아의 GPU 매출이 이전에 예상했던 것보다 약 4% 낮을 것으로 전망합니다. 이러한 하향 조정은 주로 브로드컴의 XPU 제품과 구글(Google)이 개발한 점점 더 정교해지는 텐서 처리 장치(TPU)로부터 오는 경쟁 압력 심화에 기인합니다. 애널리스트는 특히 구글이 메타(Meta), 오픈AI(OpenAI), 오라클(Oracle)과 같은 주요 업계 플레이어에게 컴퓨팅 용량을 제공하는 전략이 엔비디아의 시장 점유율에 직접적인 도전이 된다고 언급하며, 이러한 계약으로 인해 2026년 엔비디아의 GPU 매출에 잠재적으로 120억 달러의 영향을 미칠 것으로 추정했습니다.
엔비디아의 시장 지위 및 전망
엔비디아 주가는 지난 한 달간 8.6% 하락했지만, 여전히 연초 대비 24.4% 상승을 유지하고 있습니다. 이러한 최근 하락은 2분기 데이터센터 부문 매출 성장이 예상보다 약간 낮았던 것에 대한 우려와 일치합니다. 또한, 시장은 고객 집중도에 대한 우려를 표하고 있는데, 7월 분기 회사 총 매출의 39%를 두 최대 구매자가 차지했습니다. 투자자들은 10월 28일 GTC 컨퍼런스에서 젠슨 황(Jensen Huang) CEO의 기조연설을 예의주시하고 있으며, 이는 회사의 전략적 대응에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 수 있습니다.
이러한 경쟁적 역풍에도 불구하고, 말리크의 2025년과 2026년 엔비디아 연간 추정치는 컨센서스보다 약간 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 낙관론은 특정 국가가 자체 AI 인프라를 개발하고 통제하는 이니셔티브인 “네오클라우드(neoclouds)”와 “주권 AI(sovereign AI)”에 대한 지출 증가가 예상되기 때문입니다. 또한, 중요한 시장인 중국으로의 GPU 출하 재개 가능성은 추가적인 성장 동력을 제공할 수 있지만, 이는 현재 애널리스트의 주요 전망에는 반영되어 있지 않습니다.