골드만삭스가 미국 주식 시장에 대해 신중한 평가를 내놓으며, 향후 몇 달 내에 상당한 하락세가 나타날 확률이 현저히 증가했음을 시사했습니다. 이 금융기관은 자체 개발한 주식 비대칭성 프레임워크를 활용하여 현재의 경제 불확실성과 특정 시장 지표들이 투자자들에게 높은 위험 프로필을 제공하고 있으며, 이는 주요 지수들의 최근 회복력을 시험하고 있다고 밝혔습니다.
- 골드만삭스는 자체 주식 비대칭성 프레임워크를 통해 미국 주식 시장의 상당한 하락 위험을 경고했습니다.
- S&P 500 지수가 향후 3개월 내 10% 이상, 12개월 내 20% 이상 하락할 가능성을 예측하고 있습니다.
- 주요 위험 요인으로는 낮은 시장 변동성(VIX 지수 1월 고점 대비 70% 이상 하락)과 미국 경제 둔화 조짐(예상보다 적은 일자리 증가)이 지목되었습니다.
- 골드만삭스는 도널드 트럼프 대통령의 무역 정책 영향으로 2025년 하반기에 인플레이션이 3%를 초과할 가능성이 있다고 전망했습니다.
- 7월 인플레이션 데이터는 당초 연방준비제도(Fed)의 완화 기대감을 높였으나, 7월 생산자 물가 지수 급등으로 금리 인하 기대감이 약화되었습니다.
- CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 한때 98%를 넘었던 2025년 9월 50bp 금리 인하 확률이 25bp 인하 93.1%로 조정되었습니다.
골드만삭스의 주식 비대칭성 프레임워크
경제 데이터와 시장 상황을 기반으로 주식 시장 위험을 평가하도록 설계된 골드만삭스의 주식 비대칭성 프레임워크는 현재 향후 3개월 내
골드만삭스의 상향 조정된 위험 평가는 두 가지 주요 요인에 기반을 둡니다. 첫째, 시카고옵션거래소(CBOE)의 변동성 지수(VIX)가 1월 고점 대비 70% 이상 급락했듯이, 시장 변동성이 이례적으로 낮은 상태를 유지하고 있습니다. 분석가들은 낮은 변동성 환경은 경제 모멘텀이 강할 때만 주식 성장에 일반적으로 도움이 된다고 주장합니다. 그러나 이는 두 번째 우려로 이어집니다: 미국 경제 둔화의 조짐입니다. 예상보다 적은 일자리 증가를 포함한 최근 데이터는 노동 시장 약화를 시사합니다. 이러한 경제 둔화는 미국의 관세로 인한 위험 증가와 맞물려 현재의 주식 가치를 지탱하는 데 필요한 지속적인 강한 성장의 가능성을 약화시킵니다.
경제 지표 및 통화 정책
경제 전망을 더욱 복잡하게 만드는 것은 골드만삭스의 인플레이션 예측입니다. 은행은 주로 트럼프 대통령의 무역 정책과 미국 세금에 미치는 영향에 대한 지속적인 불확실성으로 인해 2025년 하반기에 인플레이션이 잠재적으로 3%를 초과하여 상승할 것으로 예상합니다. 은행의 미국 수석 이코노미스트 데이비드 메리클은 이러한 영향이 구체화되기 시작하고 있다고 말했습니다. 분석가들은 인플레이션 상승이 연방준비제도(Fed)의 추가적인 통화 완화를 유발할 수 있다고 시사합니다. 그러나 그들은 그러한 중앙은행의 완화가 역설적으로 주식 변동성을 증가시킬 수 있으며, 특히 이미 비둘기파적인 시장 기대를 충족시키지 못하거나 성장 우려가 지속될 경우 그럴 수 있다고 경고합니다.
최근 경제 지표들은 복잡성을 더했습니다. 7월 인플레이션 데이터는 월간 0.2% 증가, 연간 2.7% 상승을 기록하며, 초기에는 연말 Fed의 완화에 대한 시장 기대감을 부채질했습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구는 한때 2025년 9월 회의에서 50베이시스포인트 금리 인하 확률이 98%를 초과했다고 보여주었습니다. 그러나 이후 발표된 7월 생산자 물가 데이터는 상품 및 서비스 비용 급증에 힘입어 3년 만에 가장 빠른 상승세를 나타냈습니다. 이러한 발전은 초기 금리 인하 기대감을 빠르게 약화시켰으며, 미국 중앙은행에게 상당한 딜레마를 안겨주는 증가하는 인플레이션 압력을 강조했습니다. FedWatch 도구의 25베이시스포인트 인하 확률은 이후 93.1%로 조정되었습니다.