암호화폐 업계에서 상품과 증권의 구분은 오랜 논쟁거리였습니다.
만약 여러분이 선호하는 암호화폐 자산이 상품인지 증권인지 궁금하다면, 이 글을 통해 그 해답을 찾는 데 도움을 드릴 수 있습니다.
전 세계 암호화폐 시가총액은 1조 3천억 달러를 넘어서며, 일일 평균 거래량은 약 400억 달러에 달합니다. 이처럼 거대한 암호화폐 시장의 가치를 고려할 때, 디지털 자산을 그 특성에 따라 분류하는 것은 매우 중요합니다.
전통적인 금융에서는 자산을 상품과 증권이라는 두 가지 주요 범주로 나눕니다. 이러한 금융 상품들은 각각 다른 규정과 세금 적용을 받습니다.
따라서, 여러분의 투자가 상품인지 증권인지를 파악하는 것은 매우 중요합니다. 이 글에서는 암호화폐 자산과 관련된 상품과 증권의 차이점, 유사점, 그리고 규제 측면에 대해 자세히 알아보겠습니다.
상품과 증권이란 무엇인가?
먼저 상품에 대해 알아보면서 기본적인 개념을 이해해 봅시다.
상품
상품은 사고팔거나 거래할 수 있는 물건이나 제품을 의미합니다. 금, 은, 원유, 커피 등이 대표적인 상품입니다.
상품 가격은 시장 수요에 따라 결정되는 경우가 많으며, 상품 시장에 대한 규제는 상대적으로 약합니다.
증권
증권은 정부나 기업이 자본을 조달하는 데 사용되는 거래 가능한 금융 도구를 포함합니다. 증권은 일반적으로 채권과 주식의 형태를 띕니다.
증권은 투자자에게 이자, 시세 차익, 배당금 등을 제공하는 투자 수단 역할을 합니다. 따라서 증권에는 다양한 규제가 적용됩니다.
이제 상품과 증권에 대한 기본적인 이해를 마쳤으니, 암호화폐 영역에서 이 개념들이 어떻게 적용되는지 살펴보겠습니다.
상품으로서의 암호화폐 자산
암호화폐 프로젝트 창립자와 투자자들은 암호화폐가 상품 범주에 속한다고 주장합니다. 특히 비트코인(BTC)과 같은 암호화폐는 가치를 유지하고 하락에 영향을 받지 않는다고 강조합니다.
또한, 암호화폐 자산은 투자자들이 장기적인 수익을 창출하기 위한 투자 수단으로 활용됩니다. 또한, 거래자들은 단기적인 이익을 얻기 위해 암호화폐를 거래하기도 합니다. 이러한 거래 및 투자 가능성은 암호화폐가 상품으로서의 성격을 갖도록 합니다.
전통적인 금융에서는 Howey 테스트라는 질문 기반 테스트를 통해 자산이 ‘투자 계약’인지, 즉 증권인지를 판단합니다. 이 테스트는 다음과 같은 세 가지 질문으로 구성됩니다.
- 미래의 이익을 기대하며 돈을 투자하는가?
- 일반적인 사업체에 돈을 투자하는 것과 관련이 있는가?
- 제3자나 기획자의 노력이 수익으로 이어지는가?
위의 모든 질문에 대한 답이 ‘예’라면, 해당 암호화폐 자산은 증권으로 간주될 수 있습니다. 그렇지 않은 경우, 상품으로 분류됩니다.
증권으로서의 암호화폐 자산
암호화폐 자산을 증권으로 간주하면 암호화폐 프로젝트 및 토큰 개발에 더 많은 규제가 추가되어 용이성이 제한될 수 있습니다. 그러나 증권으로서의 암호화폐는 더 많은 투자자를 유치하고 시장 수요를 증가시킬 수 있습니다.
또한, 금융 기관은 증권을 담보로 다양한 투자 옵션을 대중에게 쉽게 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인(BTC)과 같은 인기 암호화폐를 기반으로 하는 상장지수펀드(ETF)를 구매할 수 있습니다.
뿐만 아니라 암호화폐 뮤추얼 펀드에도 투자할 수 있습니다. 예를 들어, 상위 5개 암호화폐에 투자하는 뮤추얼 펀드를 선택하여 투자 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다.
또한, 암호화폐 기반 기업은 ICO(Initial Coin Offering)를 통해 자금을 조달합니다. 이 자금 조달 방식은 증권 범주에 속하는 기업공개(IPO)와 유사합니다.
참고: 암호화폐 자산에 대한 거래 및 투자는 위험하며, 가격 변동 가능성이 매우 높습니다. 따라서 충분한 자체 조사를 하고(DYOR), 시장의 과도한 기대감(FOMO)에 휩쓸리지 않도록 주의해야 합니다.
암호화폐에서 상품과 증권은 어떻게 유사한가?
암호화폐 영역에서 상품과 증권에 대한 논쟁이 계속되는 가운데, 이 두 범주 모두 몇 가지 유사점을 공유합니다. 주요한 유사점은 다음과 같습니다.
#1. 투자 기회
상품과 증권 모두 암호화폐 투자 수단으로 간주될 수 있습니다. 예를 들어, 다른 전통적인 금융 상품에 투자하는 것과 마찬가지로, 이 두 가지 범주에 자금을 할당할 수 있습니다.
또한, 투자자의 위험 성향에 따라 다양한 투자 옵션을 선택할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가격을 추종하는 테더(USDT)와 같은 스테이블 코인과 같이 상대적으로 위험성이 낮은 대안을 선택할 수 있습니다.
#2. 다양화 가능성
상품 및 증권에 해당하는 암호화폐 자산은 다양한 투자 옵션을 제공합니다. 따라서 암호화폐 포트폴리오를 다각화하여 특정 자산의 부정적인 영향력을 줄일 수 있습니다.
암호화폐 상품 기반 투자자는 비트코인(BTC)이나 라이트코인(LTC)과 같은 다양한 자산에 투자하여 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다. 암호화폐 증권 기반 투자자는 증권형 토큰을 추가하여 투자 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다.
#3. 거래 가능한 자산
암호화폐 상품과 증권 모두 거래 가능한 자산 범주에 속합니다. 즉, 지원되는 플랫폼이나 마켓플레이스에서 이러한 자산을 사고팔거나 교환할 수 있습니다.
또한, 다양한 플랫폼을 통해 암호화폐 상품 자산과 증권 간의 교환이 가능합니다. 법정화폐를 사용하여 두 종류의 암호화폐 자산을 모두 구매할 수도 있습니다.
#4. 시장 상황과 심리에 영향받음
암호화폐 상품 및 증권은 시장 상황에 영향을 받습니다. 주요 경제 이벤트가 발생하면 두 범주 모두 수요에 부정적이거나 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다.
또한, 투자 심리는 상품과 증권 가격 모두에 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어, 암호화폐 시장의 실적이 좋지 않으면 대규모 매도세가 발생하여 자산 가격이 크게 하락할 수 있습니다.
이제 상품과 증권의 유사점을 살펴보았으니, 다음으로는 중요한 차이점을 알아보겠습니다.
암호화폐에서 상품과 증권의 차이점
암호화폐 상품과 증권을 구별하는 주요 차이점은 다음과 같습니다.
#1. 규제 관점
상품 관련 규정은 증권 관련 규정과 완전히 다릅니다. 또한, 각 국가마다 이 두 범주를 규제하는 정부 기관이 다릅니다.
예를 들어, 미국에서는 상품선물거래위원회(CFTC)가 상품 시장을 규제하는 기관입니다. 반면에 증권 시장은 미국 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받습니다.
#2. 투자 목적
암호화폐 상품에 대한 투자 또는 거래는 종종 투기적 성격과 관련이 있습니다. 예를 들어, 거래자나 투자자는 막대한 이익을 기대하며 자금을 투자합니다.
반면에 암호화폐 증권에 투자하는 데에는 특정 규정이 따릅니다. 이러한 이유로, 미래의 잠재력이 높은 암호화폐 프로젝트에 투자할 수 있습니다.
#3. 자산 유동성
전 세계의 수많은 거래소에서 비트코인(BTC)과 같은 암호화폐 상품을 거래할 수 있습니다. 또한, 언제든지 몇 초 안에 해당 자산을 사고팔 수 있습니다.
그러나 암호화폐 증권의 거래 유동성은 상대적으로 낮은 편입니다. 따라서 이러한 유형의 자산을 판매하는 데 상품을 판매하는 것보다 시간이 더 걸릴 수 있습니다.
#4. 위험 수준
암호화폐 상품 기반 자산은 고위험 거래 또는 투자 범주에 속합니다. 결과적으로, 이러한 자산의 가격은 시장 상황이 좋지 않을 때 높은 변동성을 보입니다.
반면에 암호화폐 증권은 규제 수준이 비교적 높은 편입니다. 또한, 보다 안전한 투자 환경을 위해 변동성이 낮은 증권 자산을 선택할 수도 있습니다.
#5. 거래 및 투자 메커니즘
암호화폐 시장의 다양한 채널을 통해 암호화폐 상품에 투자하고 거래할 수 있습니다. 필요한 것은 자산을 지원하는 암호화폐 지갑뿐입니다.
반면에 암호화폐 증권은 거래 및 투자를 위한 시장과 플랫폼이 제한적입니다. 더욱이, 암호화폐 시장 상황이 좋지 않을 때는 잠재적인 판매자를 찾는 것이 어려울 수도 있습니다.
암호화폐를 상품 또는 증권으로 분류하는 것이 왜 중요한가?
암호화폐 업계 경영진과 주요 관계자들은 암호화폐 자산이 상품 범주에 속한다는 점을 지속적으로 주장합니다. 이러한 입장은 규제와 관련된 추가적인 재정적 부담을 줄이는 데 도움이 됩니다.
또한, 암호화폐가 증권으로 간주되면 암호화폐 자산 개발자는 엄격한 규제 지침을 준수해야 합니다. 이러한 상황은 새로운 암호화폐 기반 프로젝트의 진입 장벽을 높일 수 있습니다.
뿐만 아니라, 암호화폐 자산에 복잡한 정책이 적용되면 암호화폐 도입에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 또한, 규제로 인해 기존 기술이 블록체인 기술을 채택하는 것을 주저하게 될 수도 있습니다.
하지만 사기나 가짜 프로젝트를 제한하는 데 긍정적인 효과가 있다는 점도 간과할 수 없습니다. 예를 들어, 투자자를 속이려는 프로젝트를 제거하기 위해서는 엄격한 절차가 필수적입니다.
암호화폐 업계는 최근 몇 년간 수십억 달러에 달하는 투자자 자금 손실을 야기하는 사기, 파산, 스캠 사건을 많이 겪었습니다. 적절하고 체계적인 규제는 투자자들에게 더 큰 신뢰를 줄 수 있습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인(BTC)과 같은 암호화폐를 증권으로 간주하는 것을 지속적으로 거부했습니다. 이러한 이유로 그들은 비트코인(BTC)을 상품으로 간주했습니다. 예를 들어, 2022년 SEC 의장 게리 겐슬러는 비트코인(BTC)만이 상품 범주에 속한다고 주장했습니다. 상품 카테고리.
더욱이, 암호화폐 자산에 대한 규제는 국가별 규칙 및 규정에 따라 다릅니다. 따라서 암호화폐에 대한 전 세계적인 규제를 만드는 것은 사실상 불가능합니다.
또한, 일부 국가에는 암호화폐 친화적인 규제 정책이 존재합니다. 반면, 다른 일부 국가에서는 암호화폐 및 관련 활동을 금지했습니다. 또한, 많은 국가에서 암호화폐 자산에 대한 규정이 불분명한 상태입니다.
예를 들어, 슬로베니아, 몰타, 싱가포르, 에스토니아 등과 같은 국가들은 암호화폐와 블록체인 기술에 대해 긍정적인 접근을 취하고 있습니다. 반면에 중국, 방글라데시, 이집트, 알제리와 같은 국가에서는 암호화폐 및 관련 활동을 공식적으로 금지했습니다.
당신의 암호화폐는 상품인가, 증권인가?
안타깝게도 상품과 증권을 구별하는 데 도움이 되는 명확한 기준은 존재하지 않습니다. 여러분의 암호화폐가 이 두 가지 범주 중 어느 범주에 속하는지는 규제 기관의 결정에 달려 있습니다.
저는 SEC와 같은 규제 기관이 궁극적으로 증권 또는 상품 범주에서 암호화폐 자산을 식별하기 위한 표준 프레임워크를 만들 것이라고 믿습니다. 그때까지 여러분이 할 수 있는 일은 해당 국가의 암호화폐 규정을 주의 깊게 관찰하고 그에 따라 행동하는 것뿐입니다.
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