암호화폐 시장, 특히 탈중앙화 금융(DeFi) 영역에서 총 예치 자산(TVL)은 투자자들이 시스템의 잠재력과 견고성을 평가하는 데 사용하는 핵심 지표입니다. 성공적인 암호화폐 투자자가 되고자 한다면, 암호화폐 세계에서 TVL이 갖는 의미를 정확히 파악해야 합니다.
만약 총 예치 자산(TVL)이라는 용어를 처음 접했고 그 의미가 모호하다면, 이 글이 도움이 될 것입니다. 이 글에서는 TVL의 정의, 산출 방식, 그리고 암호화폐 및 DeFi 프로토콜과의 관련성을 자세히 살펴볼 것입니다. 이 중요한 지표의 본질을 이해하고 이를 활용하여 다양한 프로토콜을 분석할 수 있다면, 암호화폐 투자 결정을 내릴 때 훌륭한 도구가 될 것입니다.
총 예치 자산(TVL)의 개념
2020년 탈중앙화 금융(DeFi)의 등장은 금융 시장에 혁명을 가져왔습니다. 그 이후로 수많은 암호화폐가 시장의 변동성에 직면했으며, DeFi에서 암호화폐 자산의 유출입이 불안정하게 발생하기도 했습니다. 여기서 총 예치 자산(TVL)은 DeFi 플랫폼의 모든 스마트 계약에 묶여 있는 암호화폐 자금의 총 가치를 의미합니다.
TVL은 마치 리트머스 시험과 같이 플랫폼의 수익성을 평가하는 데 사용될 수 있습니다. 일반적으로 TVL이 높을수록 해당 플랫폼의 수익성이 더 높을 가능성이 높기 때문에, 투자자들은 이를 통해 어떤 DeFi 프로토콜에 투자하는 것이 적절한지 판단할 수 있습니다.
따라서 총 예치 자산의 규모는 대출 또는 DeFi 스와핑 플랫폼의 인기, 활성 사용자 수, 월간 거래량과 같은 중요한 지표를 나타냅니다. TVL은 또한 DeFi 플랫폼에 예치된 사용자 자금의 양을 의미하며, 플랫폼은 암호화 스테이킹, 유동성 풀 또는 암호화 대출과 같은 다양한 암호화폐 지원 기능을 제공할 수 있습니다.
TVL과 시가총액의 차이점
DeFi 프로젝트의 시가총액은 프로토콜이 적극적인 투자자와 소극적인 투자자 사이에서 얼마나 많은 지지를 얻고 있는지를 보여줍니다. 일반적으로 일부 소극적인 투자자는 향후 투자 수익을 기대하며 플랫폼에 자금을 예치합니다. 반면 TVL은 DeFi 영역 내에서 프로젝트의 실제 성과를 나타냅니다.
소극적인 투자자들은 가격이 오르기를 기다리며 토큰을 사고팔기 때문에, 프로젝트의 시가총액은 투자자들의 기대 심리를 반영합니다. 반면 TVL은 플랫폼의 실제 사용률을 보여주는 더 정확한 지표입니다.
대부분의 투자자는 시가총액이 DeFi 플랫폼의 활성도를 나타내는 중요한 지표라고 생각하지만, TVL은 프로젝트의 건전성을 나타내는 지표이므로 활성 사용자에게 프로젝트가 얼마나 인기 있는지 보여줍니다. 시가총액이 DeFi 프로토콜의 미래 잠재력을 측정하는 데 도움이 된다면, TVL은 프로젝트의 현재 상태를 보여주는 지표가 됩니다.
암호화폐에서 총 예치 자산(TVL)의 중요성
높은 총 예치 자산(TVL)은 DeFi 프로토콜의 건전성을 나타내는 중요한 지표입니다. DeFi 플랫폼의 TVL이 높다는 것은 투자자들이 해당 플랫폼에 자금을 예치할 의향이 있다는 것을 보여주는 강력한 신뢰의 증거입니다. 더 많은 암호화폐 자산은 더 높은 유동성을 의미하며, 이는 플랫폼을 투자자에게 더욱 매력적이고 유용하게 만듭니다.
만약 투자 결정을 내리고 다양한 DeFi 프로젝트의 총 예치 자산(TVL)을 비교하고 싶다면 DeFiPulse나 DeFiLlama와 같은 분석 플랫폼을 이용할 수 있습니다.
DeFi 애그리게이터에서 얻은 정보는 특정 암호화폐 프로젝트의 상태를 파악하는 데 도움이 될 수 있지만, 토큰 경제학 또한 중요하다는 것을 잊지 않아야 합니다. TVL이 높다고 해서 토큰의 성능을 보장하는 것은 아니므로 플랫폼 전체를 종합적으로 평가해야 합니다.
DeFi의 총 예치 자산(TVL) 현황
DeFi 프로젝트의 TVL을 계산하는 방법을 알아보기 전에, 먼저 전체 DeFi 산업에서 TVL의 현재 상태를 살펴봐야 합니다. 2021년은 암호화폐 산업 전체에 큰 성장을 가져왔으며, 분산형 금융 플랫폼도 예외는 아니었습니다. 상당한 자본이 유입되었습니다.
그러나 암호화폐 시장 데이터 분석 회사인 CryptoRank의 보고서에 따르면, 진행 중인 암호화폐 겨울로 인해 2022년에 DeFi 산업이 위축되었습니다. 특히 전체 DeFi 시장의 TVL은 2021년 12월 3,038억 달러에서 2022년 9월 최저 963억 달러로 68.3% 감소했습니다.
현재 다양한 투자 솔루션을 제공하는 여러 DeFi 플랫폼이 있습니다. 이러한 플랫폼은 유동성 풀 제공, 암호화폐 대출 및 스마트 계약을 통한 스테이킹과 같은 서비스에 참여하는 투자자에게 이자와 보상을 제공합니다. 잠재적 투자자는 특정 플랫폼에 암호화폐 자산을 투자하는 것이 합리적인지 결정하기 전에 다양한 플랫폼의 총 예치 자산(TVL)을 분석합니다.
CryptoRank 보고서에 따르면, DeFi 공간은 2021년에 1,200%의 놀라운 성장을 기록했으며, 이더리움이 62%의 점유율을 차지했습니다. DeFi의 전체 TVL은 2020년 초에 4억 달러에 불과했지만, 2020년과 2021년 사이에 가장 큰 성장을 경험했습니다. 이더리움 외에도 Curve 및 Aave와 같은 다른 DeFi 프로토콜이 탈중앙화 금융에서 TVL 성장에 크게 기여했습니다.
암호화폐 TVL은 어떻게 결정되는가?
암호화폐 시장, 특히 DeFi 시장의 수익성으로 인해 새로운 DeFi 플랫폼이 계속 등장할 가능성이 높습니다. 따라서 이는 신규 투자자가 특정 플랫폼의 안전 수준을 평가하는 것 외에도 전체 시장에서 정확한 총 예치 자산(TVL)을 설정하는 것이 왜 중요한지 보여줍니다.
투자자들은 TVL이 10억 달러 이상인 DeFi 프로젝트를 선택하는 것이 좋습니다. 이는 충분한 안전망을 제공하기 때문입니다. 높은 TVL은 건강한 플랫폼의 좋은 지표이지만, 강력한 개발자 팀을 갖춘 플랫폼을 고려하는 것도 중요합니다. 이는 투자자와 참여자를 끌어들이는 요소 중 하나이며, 이는 프로젝트의 더 높은 TVL로 이어집니다.
무엇보다도 낮은 TVL을 가진 DeFi 플랫폼에서 비정상적으로 높은 수익률을 제공하는 것은 투자자에게 위험 신호로 간주되어야 합니다. 이는 새로운 암호화폐 플랫폼에 대한 사용자의 관심을 끌기 위한 프로모션일 수 있지만, 참여자가 거의 없을 때 러그풀과 같은 사기일 가능성도 높습니다.
TVL 계산 시 고려해야 할 요소
DeFi에 묶인 총 예치 자산은 세 가지 주요 요소, 즉 공급량, 최대 공급량 및 현재 가격을 고려하여 계산할 수 있습니다. TVL에는 스테이킹, 대출 및 유동성 풀을 포함하여 DeFi 프로토콜이 제공하는 모든 기능에 예치된 모든 코인이 포함됩니다.
다음은 DeFi 프로토콜의 TVL을 계산할 때 고려해야 할 세 가지 중요한 요소입니다.
- 자산의 프로젝트 공급량 (시가총액)
- 자산의 최대 순환 공급량
- 자산의 현재 가격
시가총액은 프로토콜의 자산 공급량에 현재 가격을 곱하여 계산합니다. 그런 다음 시가총액을 최대 공급량으로 나누어 TVL을 구합니다.
프로젝트의 총 예치 자산(TVL)을 계산하는 방법
암호화폐 프로젝트의 총 예치 자산(TVL)을 계산하는 것은 상대적으로 간단합니다. 프로토콜에 예치된 암호화폐 토큰의 총수에 토큰의 현재 가격(USD)을 곱하면 됩니다. DeFi 프로젝트가 다양한 유형의 토큰을 사용하여 스테이킹을 허용한다고 가정해 봅시다. 이 경우 각 토큰의 TVL을 개별적으로 계산한 다음 모두 더해야 전체 프로토콜의 총 예치 자산을 결정할 수 있습니다.
선택한 DeFi 프로토콜을 통해 사용자가 세 가지 다른 암호화폐(Crypto X, Crypto Y 및 Crypto Z)를 스테이킹할 수 있다고 가정해 봅시다. 먼저 스테이킹된 Crypto X의 총량을 계산하고 여기에 토큰의 현재 시장 가격을 곱합니다. 그런 다음 Crypto Y 및 Crypto Z에 대해서도 동일한 과정을 반복합니다. 마지막으로 세 암호화폐 토큰 결과를 모두 더하여 전체 DeFi 프로젝트의 TVL을 결정합니다.
다음과 같은 간단한 단계로 프로세스를 요약할 수 있습니다.
- 1단계: DeFi 프로젝트의 시가총액을 확인합니다. 이는 프로젝트 토큰의 총 공급량에 현재 가격을 곱하여 계산할 수 있습니다.
- 2단계: 프로토콜의 시가총액을 프로토콜의 최대 순환 공급량으로 나누어 총 예치 자산을 구합니다. 프로젝트의 총 시가총액을 예상 TVL로 나누면 TVL 비율에 대한 명확한 그림을 얻을 수 있습니다.
특정 DeFi 토큰이 고평가되었는지 저평가되었는지 판단하기 위해 프로젝트의 TVL 비율을 알고 싶을 수 있습니다. 예를 들어, 토큰의 TVL 비율이 1보다 낮으면 토큰이 저평가되어 있어 투자자에게 더 나은 결과를 제공할 가능성이 높습니다.
반면에 자산의 TVL 비율이 TVL 추정치보다 높으면 자산이 고평가된 것으로 간주됩니다. 프로젝트의 TVL을 더 쉽게 파악하는 방법은 DeFiPulse, DeBank 또는 DeFiLlama와 같은 DeFi 애그리게이터 사이트를 방문하는 것입니다.
TVL이 무엇인지, 어떻게 계산하는지 이미 이해했으므로, 가상의 예시를 살펴보겠습니다.
Shah가 스테이킹 보상을 예상하여 2,000달러 상당의 암호화폐를 스테이킹 풀에 예치한다고 가정해 봅시다. 또한 동일한 DeFi 플랫폼에서 차용자에게 2,000달러 상당의 암호화폐를 추가로 대출해주고 유동성 풀에 3,000달러를 예치한다고 가정해 봅시다. 다른 사용자가 DeFi 플랫폼에 자금을 예치하지 않는다면, 이 프로토콜의 총 예치 자산은 7,000달러가 됩니다.
반면, DeFi 프로토콜 X에 유동성 풀과 스테이킹 풀에 다양한 사용자가 예치한 200만 개의 이더(ETH)가 있고, ETH 가격이 각각 1,300달러라고 가정해 봅시다. 이 경우 DeFi 프로토콜 X의 TVL은 26억 달러입니다. 그러나 향후 2시간 동안 ETH 가격이 1,500달러로 변경된다면, ETH 수량은 변동이 없어도 TVL은 30억 달러가 됩니다.
총 예치 자산(TVL)의 단점
총 예치 자산(TVL)은 DeFi 참여자에게 도움이 되는 좋은 지표일 수 있지만, 때로는 DeFi 프로젝트의 정확한 상태를 왜곡할 수 있습니다. 예를 들어, DeFi 프로토콜의 상당량의 암호화폐 자금이 ‘암호화폐 고래’라고 불리는 소수의 개인에게 속할 수 있습니다. 이러한 소수의 투자자들의 자금 유입 및 인출 활동은 TVL 지표에 불균형적인 영향을 미칠 수 있습니다.
TVL은 개별 참여자가 소유하고 통제하는 암호화폐 자산의 수를 고려하지 않기 때문에, 예를 들어 자금의 90%를 소유한 암호화폐 고래의 행동은 프로젝트의 총 예치 자산에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 이러한 상황에서 DeFi 프로토콜의 TVL 지표에만 의존하는 잠재적 투자자는 프로젝트의 상태에 대한 잘못된 인식을 가지게 될 수 있습니다.
게다가 암호화폐 고래가 새로운 투자자와 암호화폐 스테이킹 애호가를 유치하기 위해 TVL을 부풀리기 위해 DeFi 프로젝트에 자금을 예치하도록 유인받을 수도 있습니다. 따라서 암호화폐 공간에서 중요한 지표이기는 하지만, 프로젝트의 총 예치 자산을 분석하는 투자자들은 특정 DeFi 플랫폼 투자를 고려할 때 다른 지표와 함께 종합적으로 평가해야 합니다.
총 예치 자산(TVL)에 관심을 가져야 하는 이유
모든 잠재적 투자자는 시장에서 사용할 수 있는 수많은 프로젝트 중에서 투자할 토큰을 선택하기 전에 시장의 신뢰를 얻어야 합니다. 총 예치 자산은 투자자가 DeFi 및 암호화폐 프로젝트의 강점을 평가하는 데 사용하는 필수 지표입니다. 그러나 TVL만으로는 100% 정확하지 않을 수 있으며, 투자자 스스로 조사해야 합니다.
이더리움 생태계는 대부분의 DeFi 애플리케이션의 기반이 되며, 암호화폐 TVL과 관련하여 선도적인 네트워크로 남아 있습니다. 그러나 암호화폐 및 DeFi 환경은 계속 변화하고 있으며, 새로운 프로젝트와 솔루션이 항상 등장하고 있습니다. 표준과 사용 사례가 계속 변경됨에 따라, 오늘날의 선두주자는 경쟁자에게 쉽게 자리를 내줄 수 있으며, 총 예치 자산은 빠르게 변할 수 있습니다.
결론적으로, 규제가 없는 환경에서 운영되는 끊임없이 진화하는 암호화폐 시장은 단기 이익을 추구하는 투기적 참여자들로부터 많은 온체인 활동을 만들어냅니다. 수동적 소득을 얻기 위해 암호화폐를 예치하는 사용자의 수는 유동적이며, 이러한 자금 인출은 프로토콜의 총 예치 자산을 감소시킬 수 있습니다.
마무리
암호화폐에 묶인 총 예치 자산(TVL)의 중요성은 주로 DeFi 프로젝트의 현재 상태를 보여주는 데 있습니다. 투자자들은 기존 또는 신규 암호화폐 프로젝트의 가치를 평가할 때 TVL을 중요한 지표로 고려해야 하지만, 이것만으로 투자 결정을 내려서는 안 됩니다. 총 예치 자산(TVL)과 탈중앙화 환경에서의 역할에 대해 지속적으로 학습하는 것은 모든 투자자에게 필수적입니다.