5분 이내에 설명되는 보안 토큰 제공(STO)

보안 토큰 발행(STO)은 금, 부동산, 주식 등 다양한 자산을 디지털 토큰 형태로 규제 하에 거래할 수 있게 해줍니다.

암호화폐 토큰은 간단히 말해, 다른 암호화폐의 블록체인 네트워크상에 존재하는 디지털 자산의 표현입니다. 이러한 토큰은 가치 저장, 디지털 자산 구매, 거래 수수료 지불 등 다양한 용도로 활용됩니다.

2017년부터 2018년까지 ICO(Initial Coin Offering)는 암호화 토큰을 발행하는 주된 방식이었지만, 규제가 미흡하여 실질적인 가치가 없는 토큰이 난립하는 부작용을 낳았습니다.

Satis Group LLC의 연구에 따르면, ICO의 약 80%가 사기였다고 합니다. 수많은 투자자가 ICO에 참여하면서 토큰 발행에 대한 규제의 필요성이 대두되었고, 그 결과 STO(Security Token Offering)를 통해 증권형 토큰이 발행되기 시작했습니다.

보안 토큰은 암호화폐 토큰의 한 종류입니다. 이제 보안 토큰에 대해 더 자세히 알아보겠습니다.

보안 토큰이란 무엇인가?

보안 토큰은 투자 가능한 자산을 디지털 형태로 표현한 것으로, 부동산, 상품, 미술품, 주식, 채권 등 다양한 형태를 취할 수 있습니다.

투자자들은 보안 토큰 구매를 통해 이익 창출을 주요 목표로 삼습니다. 따라서 미래 성장 가능성이 높은 토큰을 선호하는 경향이 있습니다.

보안 토큰은 블록체인 기술을 활용하여 발행되므로 전체 과정을 투명하고 간소화합니다. 또한 배당금 지급, 자산 소유권 증명, 의결권 행사 등의 권리를 보장합니다.

증권거래위원회는 보안 토큰을 승인하며, 정부 기관 또는 기업만이 이러한 토큰을 발행할 수 있습니다.

증권형 토큰 발행(STO)이란?

STO(Security Token Offering)는 특정 거래소를 통해 보안 토큰을 판매하는 절차를 의미합니다. 이 과정에서 토큰 거래 내역은 확인을 거쳐 블록체인 네트워크에 기록됩니다.

STO는 투자자와 프로젝트 설립자 모두에게 새로운 프로젝트에 필요한 자금을 디지털 방식으로 조달할 수 있는 기회를 제공하며, 정부 규정을 엄격히 준수해야 합니다. 또한 이러한 토큰은 바이낸스, 코인베이스, 크라켄과 같은 일반 암호화폐 거래소에서는 거래할 수 없습니다.

2018년에는 ICO 기반의 거대한 거품이 붕괴되었습니다. 2012년부터 2018년까지 이어진 암호화폐 호황기에 사기꾼들은 이러한 높은 시장 수요를 악용했습니다.

가짜 프로젝트들이 허황된 기대를 내세워 투자자들로부터 자금을 모으기 시작했고, 그 결과 ICO는 2018년 1분기에 68억 8천만 달러를 모금했습니다.

출처: Statista.com

그러나 연이은 ICO 사기 사건으로 인해 ICO에 대한 수요가 급감했습니다. 결국, 2018년 4분기 말에는 ICO 모금액이 3억 4천만 달러에 그쳤습니다.

ICO 폭락 이후 정부 규제 기관들은 투자자 자금에 더 큰 안전과 보안을 제공하기 위한 노력을 강화하기 시작했습니다. 이러한 노력의 일환으로 ICO의 규제 버전인 STO가 등장하게 되었습니다.

STO와 ICO의 차이점이 궁금하실 수 있습니다. 이제 그 차이점을 자세히 살펴보겠습니다.

ICO는 절차가 간단하고 투자자 자금 보호를 위한 규제가 거의 필요하지 않습니다. 반면 STO는 정부의 엄격하고 체계적인 정책과 규제를 준수하여 진행됩니다.

또한 ICO를 통해 토큰을 발행하는 데 반드시 가치 있는 자산이 있어야 할 필요는 없지만, STO는 자산을 기반으로 한 토큰만 발행합니다.

STO(Security Token Offering) 작동 방식

STO 작동 방식은 6단계로 나눌 수 있으며, 프로젝트는 보안 토큰 발행을 위해 이 모든 단계를 완료해야 합니다.

#1. 프로젝트 준비

프로젝트 창립자와 개발자들은 첫 번째 단계에서 사업 아이디어와 계획을 수립합니다. 또한 이 단계에서 팀원과 자문 위원을 임명합니다.

기술팀은 프로젝트의 모든 세부 사항을 담은 백서를 준비하며, 이 백서는 프로젝트의 토큰 발행에 대한 투자자들의 수용 여부를 결정하는 데 중요한 역할을 합니다.

또한 이 초기 단계에서는 다음 사항에 대한 중요한 결정을 내립니다.

  • 디지털 기술 및 관련 서비스 제공업체 선정
  • 투자자 설명 자료 개발
  • 프로젝트의 자본 요구 사항 계산
  • 대상 투자자 식별

#2. STO 구조 설계

프로젝트는 STO의 성공적인 구조화를 위해 자격을 갖춘 기업 금융 자문사를 임명합니다. 이 자문사는 창립자 및 다른 팀 구성원과 협력하여 토큰 발행 구조를 설정합니다.

또한 법률 자문사가 다음 사항을 위해 임명됩니다.

  • STO 관련 규정 평가
  • 토큰의 최소 잠금 기간 결정
  • 투자자 요구 사항 분석
  • 적용 가능한 면제 조항 파악

이 단계에서는 프로젝트 비전을 지원하는 적절한 관할 구역을 선택합니다. 이 선택은 프로젝트가 토큰 발행을 통합하고 판매하는 데 도움이 됩니다.

#3. 기술 선택

STO는 블록체인 기술을 기반으로 하므로 적합한 플랫폼을 선택하는 것이 매우 중요합니다. 이 단계에서 프로젝트는 블록체인 서비스 제공업체와 접촉합니다.

보안 토큰은 사업 아이디어, 비전, 가치 평가를 기반으로 발행됩니다. 또한 프로젝트는 미래 투자자를 위한 포털을 개발합니다.

투자자는 이 포털을 사용하여 자금 세탁 방지(AML) 및 고객 알기(KYC) 확인을 즉시 수행할 수 있으며, 암호화폐 지갑을 연결할 수도 있습니다.

#4. 금융 서비스 제공업체 선정

창립자는 증권 토큰 판매를 지원하기 위해 중개인을 지정합니다. 또한 이체 대행사는 토큰 발행을 모니터링하고 관리 감독 역할을 수행합니다.

보관을 위해 수탁자가 지정됩니다. 또한 기술팀은 결제 시스템 제공업체와 협력하여 법정화폐 결제 시스템을 구현합니다.

#5. 모금 활동

자금 조달의 주요 단계는 잠재적 투자자를 찾는 것입니다. 중개인은 투자자와의 회의를 주선하고 제안서를 공유합니다.

투자자에게 직접 연락하는 것 외에도 온라인 마케팅은 STO 자금 조달에 중요한 역할을 합니다. 활발한 소셜 미디어 캠페인은 토큰 발행을 홍보하는 일반적인 방법으로 자리 잡았습니다.

#6. 증권형 토큰 상장

마지막 단계는 STO를 위한 거래소를 선택하는 것입니다. 이러한 거래소는 정부 규제 기관의 승인을 받아야 합니다.

마지막으로 보안 토큰을 판매할 수 있게 됩니다. 또한 플랫폼과 규제 당국에 프로젝트 개발 현황을 정기적으로 업데이트해야 합니다.

STO(Security Token Offering) vs. IPO(기업공개)

STO는 ICO와 IPO의 조합으로 간주할 수 있습니다. STO와 IPO의 주요 차이점은 다음과 같습니다.

  • IPO 절차는 비용과 시간이 많이 소요되는 반면, STO(Security Token Offering)는 상대적으로 경제적이며 처리 시간이 적게 걸립니다.
  • 투자 형태는 STO와 IPO의 주요 차이점입니다. STO는 보안 토큰을 발행하는 반면, IPO는 주식을 발행합니다.
  • IPO는 민간 기업의 주식을 제공하는 데 국한되지만, STO는 다양한 자산에 대한 보안 토큰을 발행하는 데 유연성을 갖습니다.
  • IPO 참가자는 회사 주식 소유권을 확인하는 디지털 문서를 받지만, STO는 디지털 토큰을 소유권 증명으로 제공합니다.

다양한 유형의 보안 토큰

보안 토큰은 세 가지 유형으로 분류됩니다.

#1. 자산 기반 토큰

자산 기반 보안 토큰은 부동산, 상품, 귀금속 등 실제 자산의 소유권을 나타냅니다. 이러한 토큰은 기초 자산의 가격 변동에 따라 거래될 수 있습니다.

투자자는 자신의 위험 성향에 따라 투자할 자산 유형을 선택할 수 있습니다. 예를 들어, 금의 안정성을 믿는다면 금 기반 보안 토큰에 투자할 수 있습니다.

#2. 주식 토큰

주식 토큰은 공개 상장 회사의 주식을 나타냅니다. 소유권 정보는 토큰 구매 시 블록체인 네트워크에 직접 저장됩니다.

주식 토큰 보유자는 회사 주주에게 제공되는 모든 혜택을 누릴 수 있습니다. 예를 들어, 자본 이득, 배당금, 의결권 등을 동일하게 받을 수 있습니다.

#3. 부채 토큰

부채 토큰은 투자자가 신뢰할 수 있는 회사에 대출을 제공하는 것과 유사합니다. 따라서 이 보안 토큰 보유자는 대가로 이자를 받게 되며, 이자율은 회사에 따라 다릅니다.

부채 토큰에는 두 가지 유형이 있습니다.

  • 안정적인 부채 토큰: 고정 이율로 보상합니다. 토큰을 구매하기 전에 전체 이익을 계산할 수 있습니다.
  • 변동 부채 토큰: 안정적인 이자율을 제공하지 않으며, 이자율은 회사의 이자 정책에 따라 달라집니다.

주요 STO 플랫폼

STO 플랫폼은 토큰 발행 절차를 간소화하고 접근성을 높이기 위해 개발되었습니다. 이제 STO를 지원하는 주요 플랫폼을 살펴보겠습니다.

#1. 폴리매스(Polymath)

2017년에 설립된 폴리매스는 STO에 가장 많이 사용되는 플랫폼 중 하나입니다. 이 플랫폼은 보안 토큰 관련 규정 및 지침을 엄격하게 준수합니다.

폴리매스는 4개의 핵심 계층을 사용하여 개발자들이 보안 토큰을 생성하고 유동성을 확보할 수 있도록 지원합니다. 4개의 계층은 애플리케이션, 프로토콜, 거래소, 법률 계층으로 구성됩니다.

#2. 시큐리티즈(Securitize)

시큐리티즈는 기업과 개인들이 보안 토큰을 발행할 수 있는 엔드투엔드 도구를 제공합니다. 또한 이 플랫폼은 백엔드 지원을 제공하여 사용자들이 토큰 발행 과정을 가속화할 수 있도록 합니다.

이 STO 플랫폼을 사용하면 이더리움 기반 DApp을 통합할 수 있습니다. 또한 시큐리티즈의 디지털 증권 프로토콜(DSP)을 통해 여러 시장에서 보안 토큰을 거래할 수 있습니다.

#3. 시큐런시(Securrency)

2015년 블록체인 전문가들이 개발한 시큐런시는 보안 토큰 발행을 위한 안전한 도구를 제공합니다. 이 플랫폼을 통해 사용자는 증권, 토큰, 법정화폐 등 다양한 형태의 자산을 변환할 수 있습니다.

또한 시큐런시를 사용하면 여러 블록체인 네트워크에서 보안 토큰을 거래할 수 있으며, 토큰 발행 후 기술 지원도 제공받을 수 있습니다.

#4. 스웜(Swarm)

앞서 언급한 다른 플랫폼과는 달리 스웜은 STO를 위한 포괄적인 솔루션을 제공합니다. 제공되는 기능으로는 토큰 생성, 자금 조달, 구성, 토큰 발행 등이 있습니다.

스웜은 STO 절차 전체를 수행하는 중소기업을 지원합니다. 또한 자산 관리, 배당금 발행, 보고와 같은 발행 후 활동도 지원합니다.

#5. 토큰소프트(Tokensoft)

토큰소프트는 널리 사용되는 블록체인 네트워크에서 보안 토큰을 생성하는 도구를 제공합니다. 지원되는 네트워크로는 아비트럼, 이더리움, 폴리곤, 셀로, 아발란체, 옵티미즘 등이 있습니다.

또한 이 플랫폼은 50개 이상의 관할 구역에서 KYC/AML 규정 준수를 지원합니다. 그 외에도 토큰소프트는 유통 지원, 토큰 거래, 토큰 발행 기능도 제공합니다.

STO의 장점

#1. 낮은 위험

STO는 정부 법률 및 규정에 따라 규제되므로 사기 프로젝트의 토큰 발행이 제한됩니다.

또한 발행된 보안 토큰은 가치를 완전히 잃을 가능성이 낮은 기초 자산을 가지고 있습니다. 또한 토큰 구매자는 변동성이 낮은 자산을 선택하여 투자를 보호할 수 있습니다.

#2. 실제 자산의 존재

STO를 통해 회사 주식뿐만 아니라 석유, 은, 금과 같은 유형의 자산 소유권을 확보할 수 있습니다.

보안 토큰의 가격은 실제 자산 가격을 기반으로 평가할 수 있으며, 투자에 대한 공정한 시장 가격을 확보할 수 있습니다.

#3. 높은 유동성

STO를 활용하면 고가의 자산 일부를 구매할 수 있습니다. 예를 들어, 뉴욕의 인기 있는 부동산이 1억 달러이고 100만 개의 토큰으로 분할되어 판매된다면, 100달러에 토큰을 구매하여 부동산의 일부 소유권을 얻을 수 있습니다.

자산 토큰화는 더 많은 사람들에게 저렴한 투자 기회를 제공하여 보안 토큰의 유동성을 높입니다. 결과적으로 토큰을 판매할 구매자를 쉽게 찾을 수 있습니다.

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#4. 높은 효율성

전통적인 투자 시장에서 자산을 구매하는 것은 복잡하고 시간이 많이 소요됩니다. 반면, 블록체인 기술 기반 STO는 보안 시장 전체를 단순화합니다.

보안 토큰은 KYC 및 AML과 같은 검증 절차를 자동화하고 감사 및 회계 절차를 단순화합니다. 또한 금융 기관을 배제하여 거래 속도를 높이고 비용을 절감합니다.

STO의 단점

앞서 언급한 장점 외에도 STO에는 다음과 같은 몇 가지 단점도 있습니다.

  • 높은 변동성: 앞에서 언급한 높은 유동성은 시장 변동성이 높아질 수 있다는 단점도 있습니다. 토큰 가격은 시간에 따라 빠르게 변동될 수 있습니다.
  • 새로운 기술: 블록체인 기술은 초기 단계에 있으므로, 기존 기업들은 이 새로운 기술을 도입하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
  • 제한적인 투자자 참여: 규정 및 정책으로 인해 보안 토큰 발행에 참여할 수 있는 잠재적 투자자 수가 제한될 수 있습니다.

STO에 대해 더 자세히 알고 싶으신가요? 그렇다면 아래에 좋은 책들을 추천합니다!

학습 자료

#1. 블록체인 자산(Assets on Blockchain)

Max Kops의 “Assets on Blockchain”에서는 자산을 토큰화하고 디지털화하여 보안 토큰을 만드는 방법을 설명합니다.

이 책에서는 다음 내용도 다룹니다.

  • 보안 토큰을 사용하여 기존 자산을 혁신하는 방법
  • 금융 산업을 변화시키는 토큰, 블록체인, STO의 중요성
  • STO 관련 상세 절차
  • 보안 토큰 및 관련 법률에 대한 정보
  • 블록체인 기반 자산의 장단점
  • IPO vs STO
  • 토큰화된 금융과 투자 은행가, 투자자, 회사, 자산 관리자의 관련성
  • 전 세계 다양한 규제 관점에 대한 개요
  • 실용적이고 간단한 사례 연구

#2. STO – 초보자를 위한 보안 토큰 발행(STO – Security Token Offering For Beginners)

Alex Anderson의 “STO – 초보자를 위한 보안 토큰 발행”은 보안 토큰, STO, ICO, IPO와 관련된 초보자들의 의문을 해결해 줍니다.

또한 다음 주제에 대해서도 배울 수 있습니다.

  • STO 작동 원리
  • STO에 투자하기 전에 고려해야 할 단계
  • 다양한 종류의 자산 기반 보안 토큰
  • 세금 및 규제 측면
  • 최고의 STO를 평가하는 과정

#3. STO 금융 혁명(STO Financial Revolution)

Alex Nascimento가 집필한 “STO 금융 혁명”은 보안 토큰 및 발행 절차에 대한 상세한 정보를 제공합니다.

이 책의 주요 대상 독자는 기업가, 투자자, 금융 전문가, 블록체인 애호가입니다.

이 STO 기반 책의 주요 특징은 다음과 같습니다.

  • 기업용 STO 응용 프로그램
  • 블록체인 기술을 사용하여 자산을 토큰화하는 단계
  • 보안 토큰 구성, 관리, 계획 원칙
  • STO 사례 연구

마지막으로

STO(Security Token Offering)는 ICO 시대에 만연했던 사기 프로젝트를 근절하는 데 중요한 역할을 합니다. 보안 토큰을 통해 실제 자산의 디지털 토큰 소유권을 확보할 수 있습니다.

STO는 규제 및 프로젝트 검증과 관련된 대부분의 문제를 해결합니다. 그러나 보안 토큰에는 기초 자산을 기반으로 하는 위험도 존재합니다. 따라서 토큰 투자 전에 항상 충분한 조사를 하는 것이 좋습니다.

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